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來源：深圳證券交易所網(wǎng)站
近期，上市公司停牌問題備受市場關(guān)注，尤其對一些上市公司停牌時間過長、停牌程序不規(guī)范等現(xiàn)象更是飽受投資者詬病。一時間，投資者訴求與上市公司停復(fù)牌之間似乎有點形勢緊張。那么，停復(fù)牌機制與投資者之間到底是怎樣的關(guān)系？停復(fù)牌機制的設(shè)立初衷又是什么呢？
停牌和復(fù)牌是上市公司的基本權(quán)利之一，其本意是保護中小投資者的合法權(quán)益，穩(wěn)定市場的交易秩序。
上市公司在籌劃相關(guān)事項——如重大資產(chǎn)重組、非公開發(fā)行股票、購買或出售資產(chǎn)、對外投資或簽訂重大合同等——之所以需要停牌，是因為在激烈的市場博弈下，上市公司籌劃相關(guān)事項的過程有很大的不確定性，而這些事項有可能對股價有重大影響。股票停牌可以形成一段緩沖期，防止上市公司籌劃相關(guān)事項未確定前泄露信息而造成股份波動，避免內(nèi)幕交易。
通過停牌，給上市公司完成籌劃事項留出了合理時間，也使投資者能夠有充足的時間來消化敏感信息進而對股價進行重新評估，相應(yīng)調(diào)整投資交易策略，提高市場價格發(fā)現(xiàn)和定價能力。
所以說，上市公司停復(fù)牌制度確立的初衷是解決信息不對稱，防控內(nèi)幕交易、股價異常波動，穩(wěn)定證券市場交易秩序，以達(dá)到保護投資者的目的。
目前，市場上的確有一些上市公司濫用停復(fù)牌制度損害投資者的交易權(quán)、知情權(quán)，但我們不能因為存在個別亂象，而忽略停復(fù)牌機制對于投資者保護所起的正面作用。
停復(fù)牌制度在保障信息公平披露的同時，還承擔(dān)了防控內(nèi)幕交易、鎖定發(fā)行價格以及完成資產(chǎn)管理部門前置審批等功能，客觀上的確會造成個別上市公司停牌時間較長等問題。因此，我們在看待上市公司停復(fù)牌問題時不能“一刀切”，更不能談“停”色變，“誤傷”了正常停牌的上市公司。
另外，對于無故拖延復(fù)牌時間、不履行相應(yīng)決策程序和信息披露義務(wù)等違規(guī)行為，除了監(jiān)管層強化歸位盡責(zé)、加強監(jiān)管外，也需要投資者加大對此類違規(guī)行為的監(jiān)督力度，在熟悉規(guī)則的基礎(chǔ)上，結(jié)合停牌期間信息披露內(nèi)容等仔細(xì)甄別，當(dāng)權(quán)益遇到侵害時主動運用法律的武器，切實把自身的合法權(quán)益維護起來。
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